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有色金属职业查询:铜价支撑渐显;铝价迎来上行关键

来源:米乐网    发布时间:2025-03-03 02:54:57
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  近期,受地舆政治学、方针调整及季节性供需改变等多重要素扰动,有色金属价格出现震动收拾格式。到2月28日,COMEX黄金主力合约环比跌落2.79%,SHFE铜、铝、锡主力合约别离跌落0.2%、0.9%和2.83%,工业金属库存与加工本钱的分解进一步凸显职业结构性对立。

  铜商场短期出现供需双弱特征。到2月27日,国内铜社会库存达37.61万吨,环比累库1.85万吨,反映节后下流开工复苏节奏偏缓。与此同时,LME铜库存连续去化趋势,环比削减0.57万吨至26.21万吨。质料端严重态势加重,2月28日进口铜精矿加工费指数报-14.4美元/吨,环比跌幅扩展至1.44美元/吨,铜矿供应缺少压力进一步传导至锻炼环节。

  方针层面扰动频发。美国近期发动对铜的232查询,或许加征进口关税,或推升美铜溢价,但考虑到其本乡产能束缚及进口依赖度较高,本钱压力或由消费端接受。中期来看,美国制造业PMI回暖及新式商场工业化提速将提振需求,叠加铜矿供应刚性束缚,铜价中枢上行趋势未改。

  电解铝商场基本面边沿改进。到2月27日,国内铝社会库存增至87.2万吨,但LME铝库存连续去库趋势,2月20日数据为52.12万吨。本钱端支撑弱化推进赢利修正,节后氧化铝价格继续回落,电解铝出产所带来的本钱压力缓解。海外方针影响有限,美国加征铝进口关税对中国出口扰动较小,因国内直接出口至美国的铝材规划占比低。

  长时间供需格式向好。电解铝产能瓶颈与方针驱动的需求开释构成共振,修建、新能源等范畴用铝需求弹性有望加快实现。叠加氧化铝价格中枢回落,电解铝企业赢利空间或继续扩展,铝价中长时间上行趋势清晰。

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